事關(guān)每個(gè)人的養(yǎng)老保障又迎來(lái)了新的制度。

近日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于落實(shí)〈政府工作報(bào)告〉重點(diǎn)工作分工的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《分工意見(jiàn)》），對(duì)于《政府工作報(bào)告》中提出的“規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”有了明確的推進(jìn)進(jìn)度要求——《分工意見(jiàn)》明確“人社部等部門(mén)9月底前出臺(tái)相關(guān)政策，年內(nèi)持續(xù)推進(jìn)”。

代表著第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的個(gè)人養(yǎng)老金制度將迎來(lái)歷史性的一刻。

誰(shuí)來(lái)支撐你的養(yǎng)老？

縱觀全球市場(chǎng)，由于不同的發(fā)展路徑、發(fā)展階段和養(yǎng)老理念，各國(guó)的養(yǎng)老制度都有較大差異。但總體來(lái)看，都普遍采用世界銀行總結(jié)的“養(yǎng)老三支柱模型”：第一支柱為法律強(qiáng)制的公共養(yǎng)老金，一般由政府實(shí)施，目的是為國(guó)民提供最基本的養(yǎng)老保障；第二支柱是企業(yè)與個(gè)人共同繳費(fèi)的職業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃，一般由政府出政策引導(dǎo)實(shí)施；第三支柱是個(gè)人養(yǎng)老儲(chǔ)蓄計(jì)劃，一般是基于個(gè)人意愿，也是提升養(yǎng)老收入最重要的方式。

中國(guó)的三支柱養(yǎng)老金體系始于1991年，主要依賴(lài)第一支柱國(guó)家基本養(yǎng)老保險(xiǎn)，第二支柱為企業(yè)年金和職業(yè)年金，企業(yè)年金的責(zé)任主體為企業(yè)和員工，職業(yè)年金的主體為事業(yè)機(jī)關(guān)單位及其雇員。

到2019年底，我國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)總計(jì)8.89萬(wàn)億元，其中第一支柱約6.3萬(wàn)億，占比70.7%，第二支柱約2.6萬(wàn)億，占比29.2%，第三支柱剛剛起步，目前暫無(wú)統(tǒng)一的定義與范疇，占比微乎其微。

發(fā)展至今，我國(guó)第一支柱的總量一直在不斷提升，但相對(duì)于14億的人口來(lái)說(shuō)，養(yǎng)老金的規(guī)模始終顯得捉襟見(jiàn)肘，政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)年復(fù)一年的持續(xù)加重，財(cái)政對(duì)于第一支柱的補(bǔ)貼逐年在增加。即便如此，養(yǎng)老金仍然面臨著收入放緩、支出加快、部分地區(qū)基金耗盡等挑戰(zhàn)。

同時(shí)，對(duì)于居民而言，目前的養(yǎng)老金體系也并不顯得那么盡如人意。退休人員養(yǎng)老金已經(jīng)連續(xù)17年上漲，但替代率仍然不足50%（即退休后，領(lǐng)取的養(yǎng)老金與退休前工資收入之間的比率）。退休養(yǎng)老就意味著生活品質(zhì)下降，是所有人面臨的共同問(wèn)題。

也正因?yàn)榇耍袊?guó)養(yǎng)老金體系亟待改革，占比幾乎可以忽略不計(jì)的第三支柱首先被寄予厚望。而從國(guó)際實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美國(guó)、智利等國(guó)家的第三支柱確實(shí)起到了良好的保障效果。

2018年5月，個(gè)人稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)在上海、福建、蘇州工業(yè)園區(qū)的試點(diǎn)正式拉開(kāi)了第三支柱登臺(tái)的帷幕。但從試點(diǎn)結(jié)果來(lái)看，稅延養(yǎng)老保險(xiǎn)優(yōu)惠力度不足、手續(xù)繁瑣，效果并沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，試點(diǎn)首年的保費(fèi)尚且不足2億元。

2020四季度以來(lái)，多個(gè)政府部門(mén)都在不同場(chǎng)合提出了“加快發(fā)展第三支柱”的相關(guān)觀點(diǎn)，今年2月，人社部也提出加強(qiáng)建立賬戶(hù)制、個(gè)人自愿參加、國(guó)家財(cái)政稅收支持、資金市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金制度，兩會(huì)上再次重申“規(guī)范發(fā)展第三支柱”，《分工意見(jiàn)》又明確了“9月前要出臺(tái)相關(guān)政策”，可以預(yù)見(jiàn)，這一個(gè)性化的個(gè)人養(yǎng)老金制度距離面世不遠(yuǎn)了。

個(gè)人養(yǎng)老金制度的優(yōu)勢(shì)

從個(gè)體的角度而言，每個(gè)人都希望能夠?qū)崿F(xiàn)“國(guó)家來(lái)養(yǎng)老”的美好愿望，但現(xiàn)實(shí)存在“每個(gè)人對(duì)于養(yǎng)老金無(wú)上限的要求”與“國(guó)家財(cái)力有限”之間的矛盾。所以，在當(dāng)前的財(cái)政條件下，政府作為最后責(zé)任主體的公共養(yǎng)老金注定只能提供最基本的生活保障需求，想要退休后收入不下降、生活質(zhì)量不下降，只能是從個(gè)人著手，發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金制度。

廣義的第三支柱中包含了商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)在內(nèi)的各類(lèi)養(yǎng)老金融產(chǎn)品，特別是商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)，很早就受到政策鼓勵(lì)。在2017年7月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的若干意見(jiàn)》，旨在推動(dòng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展工作，2018年又推動(dòng)個(gè)人稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的試點(diǎn)落地，2019年、2020年的國(guó)常會(huì)也多次強(qiáng)調(diào)加快建設(shè)第三支柱。當(dāng)然，實(shí)踐中一般僅把受到財(cái)稅政策支持的個(gè)人養(yǎng)老金制度列入第三支柱，商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品并不作為“個(gè)人養(yǎng)老金”的范疇。

但時(shí)至今日，稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)只有幾億元的保費(fèi)收入，第三支柱占比不足0.1%，對(duì)于完善養(yǎng)老體系的作用微乎其微。雖然其中不乏國(guó)民可支配收入不足，難以為個(gè)人養(yǎng)老金籌劃的原因，但是第三支柱制度設(shè)計(jì)的合理性、養(yǎng)老金融產(chǎn)品的多樣性，也是影響居民參與個(gè)人養(yǎng)老金計(jì)劃的重要因素。

而從宏觀的角度而言，大力發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金制度第三支柱的作用，至少有以下幾個(gè)方面的意義。

首先是應(yīng)對(duì)人口老齡化，彌補(bǔ)公共養(yǎng)老金不足。前段時(shí)間，引起網(wǎng)民熱議、持續(xù)霸榜熱搜的“延遲退休”，其背后很大原因就在于應(yīng)對(duì)人口老齡化帶來(lái)的危機(jī)。而老齡化會(huì)導(dǎo)致老年人口數(shù)量快速增加，老年撫養(yǎng)比愈來(lái)愈高，養(yǎng)老資源會(huì)逐漸不足，養(yǎng)老金體系累積資金也會(huì)降低，最后養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄將難以為繼。龐大的老年福利開(kāi)支將可能危及財(cái)政，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沉重負(fù)擔(dān)。個(gè)人養(yǎng)老金制度則是緩解老齡化與養(yǎng)老金不斷增長(zhǎng)的矛盾的最佳選擇。

其次是促進(jìn)養(yǎng)老金制度可持續(xù)發(fā)展。我國(guó)的養(yǎng)老金體系嚴(yán)重依賴(lài)第一支柱，客觀來(lái)說(shuō)，這種政府保障的制度的確體現(xiàn)了政府擔(dān)當(dāng)，覆蓋了足夠多的人群，也體現(xiàn)了社會(huì)保障在二次分配中的公平性。但缺點(diǎn)同樣明顯，繳費(fèi)激勵(lì)不足，個(gè)體理性選擇都是少繳費(fèi)、多受益，低社保費(fèi)率又導(dǎo)致后期很難維持與工資增長(zhǎng)水平成比例的養(yǎng)老待遇，甚至出現(xiàn)賬戶(hù)虧空，養(yǎng)老金體系無(wú)法持續(xù)發(fā)展，近年來(lái)各省不斷出現(xiàn)養(yǎng)老金累計(jì)結(jié)余為零的情況，這已經(jīng)足夠說(shuō)明完全依靠第一支柱的不可持續(xù)性。

個(gè)人養(yǎng)老金制度的主體是個(gè)人，不依賴(lài)財(cái)政資金，與第一支柱形成互補(bǔ)，靠政府的稅優(yōu)激勵(lì)，可以有效的減輕政府與企業(yè)的負(fù)擔(dān)，緩解財(cái)政支出壓力，有助于養(yǎng)老金制度可持續(xù)發(fā)展。

最后，有助于優(yōu)化國(guó)家金融結(jié)構(gòu)。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)以養(yǎng)老為目的的金融資產(chǎn)很大一部分都投資于銀行存款和理財(cái)，對(duì)權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)的投資不足，不利于金融體系將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資。而發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金制度，通過(guò)專(zhuān)業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)使長(zhǎng)期資本入市，既可以降低風(fēng)險(xiǎn)獲得合理收益，也可以調(diào)整我國(guó)以銀行間接融資為主的融資體系，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)。

因此，發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金制度具有重大而深遠(yuǎn)的意義。

要不要參與“個(gè)人養(yǎng)老金”？

其實(shí)對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金制度，人們最關(guān)注的是“要不要參加個(gè)人養(yǎng)老金”，如果參加，對(duì)個(gè)人又有何意義。

雖然目前相關(guān)制度尚未出臺(tái)，但我們?nèi)匀豢梢詮膰?guó)際經(jīng)驗(yàn)和人社部的表態(tài)來(lái)略窺一二。

人社部表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度“以賬戶(hù)制為基礎(chǔ)、個(gè)人自愿參加、國(guó)家財(cái)政從稅收上給予支持、資金市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)”。

對(duì)于個(gè)人而言，第一是免稅。國(guó)際成熟的個(gè)人養(yǎng)老金制度都有諸多免稅政策，例如將繳納個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)的部分進(jìn)行稅前扣除，或者在個(gè)人養(yǎng)老金的投資、領(lǐng)取等環(huán)節(jié)予以稅收減免，但無(wú)論是何種方式，個(gè)人都能享受到不小的稅收優(yōu)惠。

第二是建立個(gè)人養(yǎng)老賬戶(hù)，賬戶(hù)隨個(gè)人流動(dòng)而流動(dòng)，不受政府管轄。個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)中的資金全部歸屬個(gè)人，即便換工作、換居住地，也無(wú)需再辦理社保的轉(zhuǎn)移承接，對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)方便快捷。同時(shí)，歸屬權(quán)為個(gè)人，也避免了賬戶(hù)內(nèi)資金被挪用的風(fēng)險(xiǎn)，賬戶(hù)安全性更有保障。

第三是能取得穩(wěn)定且相對(duì)有優(yōu)勢(shì)的投資收益。養(yǎng)老金是長(zhǎng)期資金，同時(shí)兼具財(cái)稅的政策支持，在市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)下，產(chǎn)品收益率長(zhǎng)期來(lái)看有非常大的優(yōu)勢(shì)，這也是個(gè)人養(yǎng)老金制度真正的激勵(lì)性所在。

第四是提高養(yǎng)老金替代率水平，保障退休生活質(zhì)量。當(dāng)前養(yǎng)老金替代率（即退休后領(lǐng)取的養(yǎng)老金與退休前工資收入之間的比率）不足50%，這也就意味著退休后的收入水平和生活質(zhì)量將大幅下滑。考慮到未來(lái)收入水平的提高和第一支柱壓力的加大，替代率并不排除進(jìn)一步下降的可能性，所以需要居民從自身出發(fā)，規(guī)劃退休后的養(yǎng)老金。而個(gè)人養(yǎng)老金的免稅和長(zhǎng)期投資收益優(yōu)勢(shì)，都有利于增加退休后的總收入。

最后，對(duì)于個(gè)體工商戶(hù)和靈活就業(yè)者有更為重要的意義。第三支柱不受就業(yè)情況約束，所有人都可以通過(guò)建立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)，納入養(yǎng)老體系中，享受同等財(cái)稅優(yōu)惠政策，以此彌補(bǔ)部分人群無(wú)法參加第二支柱職業(yè)養(yǎng)老金的制度性缺陷。

當(dāng)然，發(fā)展第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，美國(guó)用了四十多年才建立起完善的“個(gè)人退休賬戶(hù)（IRA）”體系，與之類(lèi)似的英國(guó)ISA賬戶(hù)、加拿大RSP賬戶(hù)，都是經(jīng)過(guò)十幾年甚至幾十年的完善，才有如今的成就。我國(guó)雖然可借鑒成熟經(jīng)驗(yàn)，具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)，但受制于收入水平，也不可能一蹴而就，需要時(shí)間的積累才能發(fā)揮較大作用。

所以，無(wú)論你要不要參與個(gè)人養(yǎng)老金，都無(wú)法將全部養(yǎng)老的希望寄托于此。畢竟個(gè)人養(yǎng)老金本質(zhì)上也仍然是一筆投資，而投資中至關(guān)重要的一點(diǎn)就是要分散風(fēng)險(xiǎn)，不將所有雞蛋放在一個(gè)籃子里。就如同不能完全依靠第一支柱，全靠政府養(yǎng)老一樣。

投資如此，養(yǎng)老同樣如此。